Меню

Фундаментальный анализ рынка драгоценных металлов



Фундаментальные показатели для золота и серебра растут

Цены на драгметаллы движутся вверх и вниз в беспокойном движении нашей неисправимой денежной системы. Есть несколько школ мысли, теории которых пытаются описать, если не предсказать, следующее ценовое движение.

Различные теории о том, что движет ценами на золото и серебро

Например, школа количественной теории пытается связать количество (или изменение количества) долларов с каждым сырьевым товаром. Как правило, эта теория предсказывает рост цен, исходя из того, что «большее количество долларов будет требоваться для покупки того же или меньшего количества унций золота и серебра». Проблема в том, что новые держатели этих новых долларов не обязательно повышают цену на золото и серебро.

Школа заговора считает, что существует некая тайная группа заговорщиков, картель, манипулирующий ценами, который решает, какими будут цены на золото и серебро.

Другие школы пытаются сравнить добычу полезных ископаемых с промышленным спросом и спросом на ювелирные изделия. Или пытаются обвинить во всем известного покупателя драгметалла, игнорируя при этом тысячи малоизвестных продавцов, которые продавали этот металл известному покупателю.

Фундаментальный анализ золота и серебра: контанго, бэквордация и базис

Ни одна из этих школ не описывает фундаментальные факторы рынков золота и серебра, а тем более не предсказывает движение цен. Чтобы взглянуть на факторы, нужно оценить базис золота и серебра.

Базис, если немного упростить, — это фьючерсная цена минус спотовая цена. Он отражает фундаментальные принципы, потому что дефицитный рынок (как нефть недавно) имеет более низкую цену за будущую поставку, чем за немедленную поставку.

Другими словами, покупатели предпочитают нефть сейчас, а не позже. И это предпочтение выражается в более высокой цене доставки сейчас, чем позже. Это состояние, называемое «бэквордацией», является сигналом для всех, кто хранит товар на складе, чтобы отказаться от его перевозки. То есть продать товар на спотовом рынке и выкупить свою позицию через фьючерсный контракт. За это они получают небольшую, но безрисковую прибыль.

Бэквордация в нефти

По состоянию на пятницу эта прибыль по декабрьскому контракту на сырую нефть составляла около $1,20 — около 17% в годовом исчислении. Неудивительно, что нефть так подорожала!

Это хороший показатель дефицита, потому что, если у кого-то есть нефть на складе, у него есть стимул отказаться от нее. Следовательно, если бэквордация сохранится, то мы знаем, что покупателей спотовой нефти больше, чем владельцев, хранящих ее.

И наоборот, если цена фьючерсного контракта была выше, чем спотовая цена, называемая «контанго», это дает другой стимул. Он предлагает прибыль любому, кто может купить спот и одновременно продать фьючерс. Это означает, что рынок ценит нефть на хранении больше, чем нефть, которая будет потребляться сегодня.

Бэквордация означает, что предельное предложение товара — это склад. Это бычий индикатор, потому что на складе есть только конечное количество. Контанго означает, что предельный спрос — это склад. Это медвежий индикатор, потому что складские работники не будут покупать до бесконечности.

А как насчет цен на золото и серебро?

А теперь сравним золото и серебро с нефтью. Контанго золота составляет $1,09 доллара, а контанго серебра — $0,03 доллара.

Напомним, что бэквордация нефти составляет $1,20 доллара. Это огромная сумма, представляющая собой около 1,5% от цены. Что касается золота, $1,09 доллара — это примерно 0,06% от цены. По серебру, $0,03 доллара — это примерно 0,1% от цены.

Золото и серебро добывали тысячи лет, и практически все это золото все еще находится в руках людей (серебра меньше, хотя все еще в огромных количествах). Это означает, что для монетарных металлов нет таких понятий, как дефицит или изобилие как таковые. На рынке присутствует дефицит или избыток металлов. Вот почему мы игнорируем перемещение металла из одного места в другое.

Дефицит или изобилие на рынке — вот что мы измеряем базисом.

Фундаментальный анализ цены на золото — базис

С начала августа цена на золото почти не изменилась, а цена на серебро упала примерно на $1 доллар, или на 4%. С каждым движением кобазис (наша мера дефицита, соответственно) перемещался обратно пропорционально цене драгметалла в долларовом выражении.

На графике ниже мы показываем цену доллара в золоте (которая обратна цене золота в долларах). Легко видеть, что кобазис (красный) движется в том же направлении, что и доллар (зеленый). Это означает, что драгметалл выводят с рынка, когда цена падает.

Фундаментальный анализ цены на серебро — базис

Ниже представлен график серебра, отражающий ту же картину.

Картина показывает, что по обоим драгметаллам инвесторы просто позиционируют и меняют позицию в зависимости от цены. Другими словами, скупки — это преимущественно покупка фьючерсов. А распродажи — это преимущественно продажа фьючерсов. У фьючерсных трейдеров есть различные инструменты, мотиваторы и блокаторы. Но одно можно сказать наверняка: они не вызывают долговременных движений в цене.

Возникает вопрос: что, если бы мы могли рассчитать влияние фьючерсных трейдеров? Их доступ к большому кредитному плечу означает, что они могут значительно подтолкнуть или снизить цену, по крайней мере, на какое-то время. Что, если бы мы могли вывести их из рыночной цены и увидеть только фундаментальную цену, только ту цену, которая была бы ясна, если бы трейдеры торговали только физическим золотом и серебром? Это был бы как Святой Грааль для металлов.

Обновление фундаментальной модели цен на золото и серебро

Это то, что рассчитывает наша модель Фундаментальной цены. Это, конечно же, модель, поэтому она подвержена ошибкам. «Все модели неверны, но некоторые полезны», — эту фразу обычно приписывают статистику Джорджу Боксу. Мы писали, почему в пост-ковидном периоде к нашей фундаментальной модели следует относиться с недоверием.

Читайте также:  Обработка металла на вальцах 6 букв

Анализ фундаментальной цены на золото

Мы считаем, что рынки довольно близки к нормализации. В любом случае мы хотим по-новому взглянуть на графики фундаментальных цен, чтобы увидеть направление тренда.

Золото движется вверх с начала октября. Мы бы меньше обращали внимание на абсолютную величину ($1.750 долларов) и больше на тренд. То есть с каждым зигзагом цены и позиционирования фьючерсов фундаментальные показатели становятся более жесткими более чем на $50 долларов.

Анализ фундаментальной цены на серебро

Модель рассчитывает рост фундаментальной цены на серебро примерно на $1,40 доллара.

Отметим одно: фундаментальная цена на золото не совсем вернулась к августовскому уровню. А серебру необходимо подняться еще на $0,70 доллара. Этот индикатор заслуживает внимания — продолжит ли он расти? Если это произойдет, особенно если цена не будет подниматься, это может сигнализировать о хорошей сделке.

Другие прогнозы цен и аналитика рынка:

Источник

Прогноз цен на золото на 2022 год и далее: покупать, держать или продавать?

Цена на золото отступила после скачка в середине ноября и к концу месяца немного снизилась. Драгметалл вырос после падения в начале декабря. Более сильный доллар США компенсировал возросшие инфляционные ожидания и стабильные процентные ставки, не позволяя золоту сохранять позицию. Николь Уиллинг рассказывает, чего ждать от драгметалла в следующем году и какую позицию лучше занять.

Рынок продолжает наблюдать влияние пандемии Covid-19 на мировую экономику и спрос на золото, а также политику центрального банка по сокращению денежно-кредитного стимулирования и повышению процентных ставок.

Падение золота после ноябрьского роста

Цена на золото упала с $1.783,90 доллара в конце октября до $1.763,90 доллара 3 ноября, поскольку Федеральная резервная система США (ФРС) указала в своем заявлении, что «начнет снижать ежемесячные темпы покупки чистых активов на $10 млрд долларов для казначейских ценных бумаг и на $5 млрд долларов для ценных бумаг с ипотечным покрытием».

Затем цена поднялась до пятимесячного максимума в $1.872,80 доллара 17 ноября, поскольку ФРС указала, что не будет торопиться с повышением процентных ставок. Рост ускорился, поскольку Банк Англии решил не повышать процентные ставки вопреки ожиданиям. Более высокие процентные ставки могут иметь негативные последствия для золота, поскольку в таких условиях инвесторы склонны переводить свои деньги из золотых резервов в активы, по которым выплачиваются проценты.

31-летний максимум инфляции в США в октябре на уровне 6,2% добавил дополнительную поддержку золоту в качестве средства защиты от инфляции.

Однако цена на золото впоследствии упала, поскольку доллар США укрепился в ответ на рост розничных продаж в США и доходности казначейских облигаций после переназначения председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на второй срок.

К концу ноября рынок нашел поддержку в районе $1.780 долларов, что близко к его 50-дневным и 200-дневным скользящим средним (MA), поскольку появился новый вариант Covid-19. Но 30 ноября цена упала до $1.776,50 доллара и продолжала снижаться в начале декабря, опустившись до $1.762,70 доллара 2 декабря.

Как сообщил Всемирный совет по золоту, мировые биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом, испытали приток средств в первый раз с июля, а центральные банки на развитых рынках увеличили свои золотые резервы впервые с 2013 года.

Изменения в чистой длинной позиции на бирже Comex отражали динамику цен на золото. В комментарии WGC говорится:

В течение первой половины месяца чистые длинные позиции выросли до 882 тонн ($52 млрд долларов), что является самым высоким уровнем тоннажа с начала августа 2020 года — примерно в то время, когда цена на золото в долларах США достигла рекордных $2.067. Однако трейдеры в категории Управляемые деньги отреагировали на переназначение Пауэлла, сократив свои позиции до 731 тонны ($42 млрд долларов) к концу месяца — в соответствии со снижением цены.

На золото по-прежнему сильно влияет постоянное внимание инвесторов к траектории инфляции (в США, но также и во всем мире) и потенциальной реакции на нее ФРС и других центральных банков. Напротив, в ноябре укрепление доллара было фактором, тормозящим рост золота, но не настолько, чтобы перевесить опасения по поводу инфляции.

Золото упало более чем на 5% с конца 2020 года, когда оно торговалось на уровне $1.895 долларов. Некоторые обозреватели рынка предположили, что золото не отреагировало на уровни инфляции выше целевого, наблюдаемые в различных странах, как обычно, поскольку некоторые инвесторы перешли на использование криптовалют, таких как биткойны (BTC), в качестве средства сбережения и защиты от инфляции.

Дэвид Битти из deVere Group отметил:

Хотя золото, несомненно, останется надежным активом-убежищем во времена экономических потрясений, ясно, что молодые поколения (и все чаще и более старшие тоже) теперь обращаются к биткойну для достижения той же цели в цифровую эпоху.

Даже после недавней распродажи биткойн с конца прошлого года вырос на 75%, а эфир — на 474%.

Что последние прогнозы цены на золото указывают на направление движения этого сырьевого товара в следующем году?

Прогноз цены на золото на 2022 год и далее

Прогнозы относительно перспектив цены на золото в следующем году от разных аналитиков различаются в зависимости от их ожиданий относительно того, как рынок отреагирует на инфляцию и политику центрального банка.

Технический анализ брокерской фирмы Zaner от 8 декабря показал:

Ключевыми точками роста цены на золото являются 200-дневная скользящая средняя на уровне $1.796,25 доллара, а затем снова на уровне $1.800 долларов.

Но, даже несмотря на то, что мы выходим из бычьего лагеря с небольшим преимуществом, рынкам драгоценных металлов не хватает окончательных бычьих фундаментальных показателей и импульса для роста. Кроме того, недавняя прибыль была получена благодаря чрезвычайно низкому объему торгов и почти неизменному открытому интересу.

Читайте также:  Вольфрам это щелочной металл или щелочноземельный

Аналитики австралийского банка ANZ ожидают, что золото найдет поддержку в первой половине следующего года, но подвергнется понижательному давлению в конце года, когда ФРС, вероятно, повысит процентные ставки. В своем последнем отчете о сырьевых товарах они написали:

По мере того, как сверхслабая денежно-кредитная политика приближается к концу, а стимулы начинают сокращаться, поддержка сектора драгоценных металлов [возможно] ослабнет в 2022 году. Несмотря на более чем годичные дискуссии Федеральной резервной системы США по поводу сокращения количественного смягчения, более высокая инфляция и отрицательные реальные процентные ставки поддержали золото.

Сравнивая текущий бизнес-цикл с предыдущими, показатели инфляции намного выше и выглядят устойчивыми. Это должно удерживать реальные процентные ставки глубоко на отрицательной территории в 2022 году. Перспектива устойчивого повышения инфляции может в краткосрочной перспективе увеличить объем инвестиций в золото как инструмента хеджирования, а это может повысить перспективы более раннего повышения процентных ставок и более быстрого сокращения закупки активов.

Что касается фундаментальных показателей, сильное восстановление спроса на физический драгметалл смягчило тяжелую ликвидацию активов ETF в этом году. По нашим оценкам, потери спроса будут ограничены на уровне 390 тонн из-за сильного спроса на физический рынок в 2021 году. В 2022 году физический спрос, вероятно, будет конструктивным: спрос на ювелирные изделия вырастет на 5% в годовом выражении до 1.920 тонн, а закупки центральным банком останутся в диапазоне 480–500 тонн.

Мы полагаем, что, несмотря на снижение безубыточной инфляции в США, отрицательные реальные процентные ставки могут удержать цену на золото около $1.800 долларов в первом полугодии 2022 года. Понижательное давление, вероятно, усилится после того, как ФРС начнет повышать процентные ставки в середине 2022 года. Мы прогнозируем, что цена на золото на конец года составит $1.600 долларов.

Но, даже несмотря на то, что мы выходим из бычьего лагеря с небольшим преимуществом, рынкам драгоценных металлов не хватает окончательных бычьих фундаментальных показателей и импульса для роста. Кроме того, недавняя прибыль была получена благодаря чрезвычайно низкому объему торгов и почти неизменному открытому интересу.

На этой неделе трейдеры канадского инвестиционного банка TD Securities решили зафиксировать прибыль по своей взвешенной длинно-короткой позиции по золоту / серебру, ожидая, что она может упасть в цене.

Настроения в отношении драгоценных металлов остаются повсеместно негативными, о чем свидетельствуют месяцы продолжающейся ликвидации активов ETF.

Фактически, с учетом как ускоренного сокращения количественного смягчения, так и более чем трех повышений ставок, которые уже учтены в цене в 2022 году, баланс рисков для позиционирования золота остается повышенным, поскольку геополитические и вирусные риски могут стать катализатором смены позиций.

ABN Amro видят будущее золота в негативном свете. Они ожидают, что драгоценный металл в среднем вырастет до $1.500 долларов и упадет в среднем до $1.300 долларов в 2023 году. Согласно прогнозу Scotiabank, золото поднимется выше уровня $1.800 долларов до $1.850 долларов в 2022 году, но снизится до $1.700 долларов в 2023 году.

Важно помнить, что финансовые рынки остаются чрезвычайно волатильными, что затрудняет точное прогнозирование цены актива на несколько часов вперед, а давать долгосрочные оценки еще труднее. И обратите внимание, что аналитики могут ошибаться в своих прогнозах.

Мы рекомендуем вам всегда проводить собственное исследование и учитывать последние рыночные тенденции, новости, технический и фундаментальный анализ, а также мнения экспертов, прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение. И никогда не вкладывайте больше, чем вы можете позволить себе потерять.

Другие прогнозы цен и аналитика рынка:

Источник

Фундаментальные данные по золоту и серебру

Когда речь заходит о золоте и серебре, аналитики и инвесторы любят делиться своими взглядами на фундаментальные показатели этих двух драгметаллов. В последнее время список этих показателей, похоже, становится всё длиннее и длиннее.

Когда кто-то упоминает начало строительства и золото в одном предложении, это признак того, что анализ стал подозрительным, а полученные в результате наблюдения, вероятно, имеют малую или нулевую ценность.

Выведение корреляций между золотом и множеством других несвязанных факторов, таких как процентные ставки, социальные волнения, политические потрясения, войны, продажи домов, розничные продажи, экономическая активность и т.д., является запутанным и неустойчивым. Так называемые фундаментальные показатели для золота брошены в большой котел кипящих фраз и лозунгов. Инвесторы могут выбирать, какие фундаментальные показатели им подходят. Определение фундаментала (существительное) — это «центральное или главное правило или принцип, на котором что-то основано». Для золота и серебра существует по одному фундаментальному принципу:

1) Золото — это реальные деньги.
2) Серебро является промышленным товаром.

Каждый из этих металлов имеет вторичное применение, которое аналогично первичному применению другого металла. Золото — это в первую очередь реальные деньги, но также имеет промышленное применение. Серебро — это в первую очередь промышленный товар, который имеет вторичное применение в качестве денег.

Базовая стоимость золота или серебра вытекает из его первичной фундаментальной стоимости. Это означает, что золото ценится за его роль в качестве реальных денег, а основная ценность серебра обусловлена его использованием в промышленности. И первичная фундаментальная ценность для любого металла всегда будет одной и той же, даже если относительные пропорции первичного и вторичного использования могут меняться.

Например, предположим, что основная роль золота как денег составляет 90% его предполагаемой стоимости. Остальные 10% могут приходиться на промышленные виды использования, например, ювелирное дело. Если промышленный спрос на золото увеличивается в результате роста спроса на его использование в качестве ювелирных изделий, то относительная доля общего спроса на золото увеличивается. Другими словами, возможное новое разделение может быть 85% для денежного использования и 15% для промышленного использования.

Читайте также:  Щетка по металлу латунная 2301100 щетка проволочная рукоятка пластик

Важно, однако, что общий спрос на золото не меняется. Рост промышленного спроса на золото вытесняет инвестиционный спрос. Какие бы изменения ни произошли в относительном процентном соотношении, они никак не изменят баланс этих двух видов использования и не поменяют местами первичный и вторичный виды использования. Первичным спросом на золото всегда будет его использование в качестве денег, и эта ценность всегда будет намного превышать его вторичное использование в промышленности.

Пример с серебром аналогичен, за исключением того, что промышленное и монетарное использование поменялись местами. Какие бы изменения или увеличения ни произошли в использовании серебра в качестве денег, промышленный спрос будет вытеснен на тот же процент. Как и в случае с золотом, рост вторичного использования и оценки никогда не превзойдут первичное использование. Серебро всегда будет цениться в первую очередь за его использование в промышленности, а не за использование в качестве денег.

Инвесторы и цена

Даже если бы большинство инвесторов и аналитиков понимали эти вещи (а они не понимают), они бы, скорее всего, игнорировали их — потому что они скучны. Инвесторы непостоянны и ориентируются на цену. Большинство из них не интересуются ценностями. Они хотят знать, когда цена на что-либо вырастет, на сколько и почему. Вопрос «почему» обычно остаётся на втором плане. Обычно вопрос «почему» вступает в разговор после того, как цена упала, когда она должна была расти.

Затем инвесторы и их консультанты начинают много говорить о фундаментальных показателях. Поскольку фундаментальные показатели, о которых они говорят, не применимы к золоту и серебру, любая логика, которую они применяют, несовершенна, поскольку основана на ложных предположениях. Это приводит к нереалистичным ожиданиям. Негативные новости в заголовках газет, похоже, являются причиной для покупки золота. Один из недавних заголовков даже провозгласил: «Плохие новости — хорошие новости для золота». Очевидно, что некоторые инвесторы думают и действуют с учётом этого утверждения. К сожалению, одновременные события не являются доказательством корреляции.

Как же можно объяснить изменения цен на золото, основываясь на вышеуказанных фундаментальных показателях? Золото — это не просто реальные деньги. Это оригинальные деньги. Золото было деньгами до появления доллара США. Его ценность постоянна и неизменна. Оно является конечным хранилищем стоимости. Золото — это стандарт стоимости для всего остального. Всё остальное оценивается на основе цены золота — в граммах, килограммах, унциях и их долях.

Для большинства из нас это кажется обратным, потому что мы привыкли оценивать вещи по их цене в долларах или другой валюте. Но если мы научимся понимать это, то сможем лучше понять следующее: рост цены золота в долларах не означает, что стоимость золота растёт, но означает соответствующую потерю покупательной способности доллара США.

Это возвращает нас к единственной основе золота: золото — это настоящие деньги. Всё остальное — это заменитель, суррогат. Другими словами: ничто, кроме доллара США, не является определяющим фактором для цены золота. Однако то, что мы сказали о золоте, не относится к серебру. Серебро в первую очередь является промышленным товаром, и его цена в долларах в основном отражает его использование в промышленности, а не в качестве денег.

Замедление экономической активности приводит к снижению промышленного спроса. Это отражается в снижении цен на промышленные товары, такие как серебро. Фактически, цена на серебро падала во время каждой рецессии за последние пятьдесят лет.

Анализ цен на золото

За последние сто лет доллар США потерял от 98% до 99% своей покупательной способности. Когда в августе прошлого года цена золота достигла 2060$ за унцию, это означало стократный рост за последнее столетие и 99-процентное снижение покупательной способности доллара. С поправкой на инфляцию, 2060$ в августе 2020 года почти идентичны 1895$ в августе 2011 года, и оба пика одинаково представляют собой 99% потерю покупательной способности доллара США.

Рост цены золота в долларах США от одного пика к другому (август 2011 — август 2020) соответствует фактической покупательной способности, потерянной за прошедшие девять лет. Примерно на полпути между двумя ценовыми пиками цена золота достигла минимума в 1040$ за унцию в январе 2016 года. Это было пятидесятикратное увеличение и отражало потерю покупательной способности доллара США на 98%.

Матовое серебро

В то время как стоимость жёлтого драгметалла в настоящее время в 85 раз превышает его первоначальную фиксированную цену в 20,67$, что отражает почти 99% потерю покупательной способности в долларах США, цена серебра за те же 100 лет выросла всего в 17 раз (22,40$ за унцию разделить на 1,29$). С поправкой на инфляцию серебро сегодня фактически дешевле, чем сто лет назад. Это не является доказательством ценности серебра в качестве хеджирования инфляции или его роли в качестве денег.

Заключение

Многие анализы золота и серебра фактически неверны. Они не имеют фундаментальной поддержки и исторического прецедента. Используемая логика ошибочна, поскольку основана на ложных предположениях. Всё это приводит к нереалистичным ожиданиям. Прогнозы космической цены на золото или серебро выдают желаемое за действительное. А если они и возникнут, то будут сопровождаться условиями, которые сведут на нет ожидаемые положительные выгоды.

Самая популярная золотая монета в РФ — Георгий Победоносец по выгодным ценам!
Клубная цена от 10 шт. и ОПТ от 100 шт. — КУПИТЬ

Источник